【大河财立方 见习记者 郑棋文】“我们正批量退出人形机器人公司。”金沙江创投主管合伙人朱啸虎近日在接受媒体采访时表示，“具身智能”及人形机器人企业的商业化路径不够清晰，其天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月都在退出。
站在资本的角度，朱啸虎提出了几连反问：现在人形机器人就会翻跟头，但商业化在哪里？可能的客户在哪里？高校买回去做研究、央企买回去做前台展示，都不是理想中的商业化路径。
2025年以来，随着人形机器人量产进程加速推进，具身智能赛道也持续升温，大量资金涌入的同时，在二级市场方面，相关概念股更是一路走高。
朱啸虎的质疑，无疑是给风口下、热潮中的人形机器人产业泼了一盆冷水，不仅激起了多位创投圈和科技圈有关人士“回怼”，也引发了人们对于人形机器人行业前景的激烈辩论。
其实，在“人声鼎沸时”，有不同声音出现才是合理，资本市场也没有对错之分。但一个良性的行业环境，应该具有拥抱多元投资理念的宽容，这也正是共识之外的理性空间。
朱啸虎的投资理念强调清晰的商业化路径，这也是其在过去20年一直坚持的投资策略。因此，他看到了人形机器人行业高热度下可能暗藏的“泡沫”。
有人看衰，自然有人看好。经纬创投创始人张颖认为：“机器人领域前景一片光明，百花齐放，有点泡沫再正常不过”，并表态称：“时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司。”
事实上，当产业浪潮来袭，“一哄而上”式地追逐热潮，也会带来“一窝蜂”式的混乱景象。在市场的海洋里，硬科技傍身的实干家与浑水摸鱼者共存。产业若想长远发展，就离不开冷静审慎地思考。
过去两年里，一批具身智能初创公司纷纷成立，不断斩获大手笔融资；一系列新产品加速推出，还有人形机器人开始进入车厂试训。与此同时，政府端也在躬身入局，全国多地宣布竞逐“具身智能”赛道。
但不可忽视的是，也有估值超200亿人形机器人独角兽爆雷——多家媒体报道称，上海知名人形机器人独角兽达闼机器人已深陷资金链危机。上海总部及北京、深圳等分支机构数百名员工卷入长达一年的讨薪纠纷。
朱啸虎的看法代表不了人形机器人的未来，但朱啸虎的“反共识”理念及后续引发的讨论，正是市场需要的审慎与理智，也是风口上的人形机器人产业需要的声音。
任何一个新兴产业的成长都经历过质疑和争论，而正是分歧，推动了产业的稳健前行。随着技术迭代，资本、政府躬身入局，人形机器人产业商业化路径必将逐渐清晰。
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