清明假期后首个交易日，海外“黑天鹅”引发的风暴席卷全球。受此影响，全国期货（期权）实盘交易大赛参赛选手也经历了市场深度调整的洗礼，参赛账户整体收益出现短期波动，部分策略组合进入动态平衡调整期。
在实盘大赛金牌导师刘阳看来，此次市场大幅度回撤是由三方面造成的。一是美国“对等关税”政策超预期，引发了全球金融市场动荡。二是地缘政治紧张，增加了市场的不确定性，投资者风险偏好下降，更倾向于持有避险资产，如黄金、国债等。三是在利空因素叠加下，市场出现恐慌情绪，投资者纷纷跟风抛售，导致市场交易失衡、价格大幅下跌。
刘阳表示，面对市场的大幅波动，中央汇金等机构纷纷采取行动维稳市场，这向市场传递出积极信号，稳定了投资者情绪，增强了市场信心，促使部分资金回流，推动市场反弹。
“整体来看，美关税政策超预期引发系统性风险，导致大宗商品、股指期货等品种快速下跌。后期随着市场恐慌情绪释放，部分投资者通过逆向操作或期权工具等获取收益。同时，黄金的‘错杀’和避险修复也带动了避险资产上涨和相关策略盈利。”实盘大赛金牌导师王志新说。
当前，“黑天鹅”事件频发，导致全球金融市场大幅波动，上周的极端行情给所有投资者上了一堂“沉浸式”风险教育课。在这样的背景之下，什么才是属于期货交易者的“战时生存手册”呢？
对此，王志新表示，面对极端行情，交易者需要控制自身情绪与仓位。控制仓位就是要避免恐慌性操作，做好风险管理，同时要降低杠杆，分散并对冲风险。此外，还可以使用期权保险策略，买入期权具有自动止损功能，亏损有限，收益可能倍增；可以配置黄金、日元等避险资产，平衡组合波动。长期来看，交易者还需关注政策落地后的市场反应，如关税政策对产业链的传导效应。
“随着时间推移，市场对美国‘对等关税’政策的影响进行了更深入的评估，发现部分影响可能被过度放大。同时，市场也在等待政策的进一步演变和相关国家的应对措施，在不确定性有所降低的情况下，投资者的恐慌情绪得到缓解，重新开始布局资产，推动了市场的反弹。”刘阳表示，在此过程中，投资者可以利用期权等对冲工具来降低投资组合的风险。例如，在股指期货市场面临“黑天鹅”事件时，可以通过买入股指期权的组合策略，例如保护性策略，综合比例价差策略、领口策略等对冲股指期货的多单风险。
刘阳认为，当下市场的关注点主要集中在中美贸易摩擦对国内市场的影响，以及国内降准降息和其他一揽子财政政策预期方面。“基于此，接下来的一段时间，我还是相对看好国内商品和股指对前期下跌的修复。”他说。
具体策略方面，王志新表示，当前市场的特点是波动率放大，交易者需以“防御性仓位+灵活对冲套利”为主，优先选择黄金、国债等避险资产，同时关注政策落地后的末日期权机会和结构性机会。
虽然市场出现波动，但交易者参赛热情不减。截至4月11日，全国赛总参赛人数超过11万人，总参赛资金433亿元；截至4月10日，全球赛参赛人数超400人，总参赛资金近5000万美元。
“期货寻星赛”发布了各分组的“周最大本金收益率”榜单，通过此榜单可以更清晰地了解赛况，覆盖更多的参赛选手，参赛者可通过投顾网或“寻星好投顾”公众号了解每周榜单的详细信息。截至4月11日，周榜方面，“苯乙烯”“cscq2_3”“牛仔”“旭冕黑金”分别位列主观组、量化组、对冲套利组、资管组的榜首。
郑商所期权专项奖方面，截至4月11日，交易郑商所期权品种的账户有19767个。交易商奖项方面，目前徽商期货、华安期货、中信建投期货排名靠前。交易选手奖项方面，排名前三的分别为“筑金馨睿壹号”“养怡之福”和“宝宝”。
广期所多晶硅专项奖方面，截至4月11日，交易广期所多晶硅期货的账户数达2632个。交易商奖项方面，目前东吴期货、创元期货和华安期货排名靠前。交易选手奖项方面，排名前三的分别为“期权狂人”“砥砺前行”“小刀”。
“同舟杯”方面，截至4月11日，交易“同舟杯”的账户有15317个。棉花组、花生组和红枣组的第一名分别是“奔波儿灞”“小迷糊昕语”“宝莉”。
风控专项奖方面，截至4月11日，参与风控专项奖的账户有808个，“海南塬泰”暂居榜首。
文华财经第三届全国期货（期权）模拟交易大赛方面，截至4月11日，报名人数达13168人，参加排名的账户数达7639个。期货组和期权组的第一名分别是“一路向南”和“太阳帆”。
本文源自期货日报
