鹏扬聚利六个月债券财报解读：份额骤降40%，净资产缩水58%，净利润增长178%，管理费减半

来源：新浪基金∞工作室

鹏扬聚利六个月持有期债券型证券投资基金（简称“鹏扬聚利六个月债券”）于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润以及管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金在市场环境中的运作情况，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润增长显著，资产规模缩水

本期利润扭亏为盈，收益情况改善

鹏扬聚利六个月债券在2024年实现了本期利润的大幅增长，且扭亏为盈。鹏扬聚利六个月债券A类份额本期利润为6,438,469.71元，C类份额为4,985,575.73元，而2023年A类份额为2,047,321.39元，C类份额为2,059,008.20元，2022年则分别亏损7,269,337.87元和12,408,621.47元。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著提升。

净资产合计大幅下降，资产规模收缩

2024年末，鹏扬聚利六个月债券的净资产合计为137,790,230.22元，较2023年末的324,264,976.75元下降了57.50%。其中，A类份额期末基金资产净值为71,444,526.38元，C类份额为66,345,703.84元，均较上一年度有较大幅度的下降。这主要是由于基金份额的赎回导致实收基金减少，进而影响了净资产规模。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率可观，但落后于业绩基准

2024年，鹏扬聚利六个月债券A类份额净值增长率为7.02%，C类份额为6.59%，然而同期业绩比较基准收益率为8.68%。从不同时间段来看，过去三年A类份额净值增长率为5.76%，C类份额为4.50%，而业绩比较基准收益率为13.33%。自基金合同生效起至今，A类份额基金份额累计净值增长率为16.95%，C类份额为14.66%，业绩比较基准收益率为21.57%。可以看出，该基金在长期和短期均未能跑赢业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：股债操作各有侧重

债券操作：把握市场节奏，调整持仓结构

2024年债券市场走牛，该基金在利率策略上，根据相对性价比轮动置换组合持仓，在债市调整阶段增配5 - 10年期国债，并在9月底10月初果断拉长组合久期。信用策略方面，坚持中高等级信用债配置，在不同阶段灵活调整持仓，如在1 - 2季度参与具备相对价值债券投资，随着信用利差下降卖出部分性价比低的债券。可转债策略上，在市场下跌后提高仓位，在上涨过程中降低仓位。

股票操作：调整行业仓位，构建均衡结构

股票仓位多数时间保持在中性偏高，3季度末降至中性偏低。行业板块上，降低消费、军工和非银金融行业仓位，提高互联网、家电和能源行业仓位。目前组合形成以消费、医药、公用事业为主，科技、高端制造、周期成长为辅的均衡持仓结构。

宏观展望：经济与市场不确定性并存

国内外经济形势复杂

展望2025年，美国经济预计大部分时间保持韧性，但中期面临AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策力度可能在中美博弈中逐步加码，货币财政政策方向明确，预计通胀中枢低位温和抬升。

债券与权益市场风险与机遇并存

债券市场利率下行空间减小，波动性加大，短期仍有上涨趋势，但中期面临宏观范式转变的风险。权益市场A股企业盈利在底部，进入上行趋势需等待宏观新范式，市场可能呈现结构分化行情，港股科技和顺周期红利板块或有机会。

费用情况：管理费托管费下降

基金管理费减半

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,668,830.16元，较2023年的3,642,489.63元减少了54.18%。其中，应支付销售机构的客户维护费为825,209.42元，应支付基金管理人的净管理费为843,620.74元。

托管费相应降低

2024年当期发生的基金应支付的托管费为417,207.46元，相比2023年的910,622.51元，下降了54.18%。托管费的降低与基金资产净值的减少相关。

交易与投资收益：股票投资收益欠佳

股票投资收益为负

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -17,049,420.20元，上年度为 -13,576,819.77元，表明基金在股票投资方面未能取得正收益，对整体收益产生了一定的拖累。

债券投资收益支撑整体业绩

债券投资收益在2024年为13,052,862.96元，上年度为14,938,069.80元，虽然较上一年度有所下降，但仍为基金整体业绩提供了重要支撑。

持有人与份额变动：份额赎回明显

基金份额持有人结构稳定

期末基金份额持有人户数为1,080户，其中机构投资者持有份额占比2.25%，个人投资者占比97.75%。A类份额机构投资者持有4.38%，个人投资者持有95.62%；C类份额个人投资者持有100%。

开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅下降

本报告期内，鹏扬聚利六个月债券A类份额总赎回份额为68,375,895.49份，总申购份额为466,081.73份；C类份额总赎回份额为113,826,352.36份，总申购份额为1,297,666.05份。总赎回份额远高于总申购份额，导致期末基金份额总额较期初大幅下降，A类份额从128,998,599.59份降至61,088,785.83份，C类份额从170,393,059.67份降至57,864,373.36份。

鹏扬聚利六个月债券在2024年经历了份额赎回、资产规模缩水等变化，尽管净利润实现增长，但仍面临跑输业绩比较基准等挑战。投资者在关注基金过往表现的同时，需结合宏观经济和市场走势，谨慎做出投资决策。

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